印度电商市场正处于蓬勃发展的阶段，部分平台的市场需求量甚至实现了一倍以上的增长。不过，Flipkart与亚马逊两大巨头对快速配送服务的大力推广，进一步加剧了本就竞争激烈的市场环境，整个行业的盈利能力依旧面临着较大压力。

作为印度最大的电商平台之一，Flipkart在快速零售领域的布局时间，晚于Blinkit、Swiggy、Zepto等本土竞争对手。但据媒体报道，目前Flipkart的暗店（即线上购物的配送中心）数量已突破800家，瑞银集团则表示，该公司计划到2026年底将这一数量翻一番，实现规模翻倍。

Flipkart的此次规模扩张，恰逢印度电商行业竞争日趋白热化的时期。近期行业内的重要动态包括，Swiggy的一位联合创始人于上周正式离职。此外，面对日益激烈的市场竞争和持续上涨的运营成本，该行业内的各类企业也纷纷重新审视并调整自身的发展战略。

隶属于沃尔玛旗下的Flipkart，于2024年8月推出了快速电商服务Flipkart Minutes，正式进军快速零售领域，提供涵盖多个品类的10分钟快速送达服务。自该服务推出后，Flipkart在快速电商领域的布局便进入快速扩张阶段。伯恩斯坦上周早些时候发布的一份报告显示，目前印度市场上已有超过6000家“暗店”（dark stores）投入运营，这也导致主要城市中各企业的业务重叠度显著提升，市场竞争愈发激烈。

主要城市以外：小城镇的潜在机遇与挑战

据伯恩斯坦公司（Bernstein）提供的数据，Flipkart在印度的暗店网络规模仍小于市场领导者Blinkit，后者目前拥有超过2200家暗店。尽管如此，Flipkart正将增长重心押注于向主要城市以外的地区扩张，这与Blinkit的发展策略有所不同，Blinkit计划到2027年将其暗店规模扩大至3000家，同时重点聚焦于前十大城市的布局。

“Flipkart拥有沃尔玛的基因，”位于古尔格拉姆的消费者洞察公司Datum Intelligence的创始人Satish Meena表示。“沃尔玛的基因始终在于通过扩大市场份额来扩大潜在客户群，从而占据主导地位。”

据一位知情人士向媒体透露，Flipkart的业务已在主要城市以外的地区实现了一定增长，目前其快速电商订单中，有25%至30%来自小城镇。该知情人士还补充道，每个“暗店”（dark store，指Flipkart的线上线下混合销售渠道）的订单量也实现了约25%的环比增长。

不过需要注意的是，当前快速零售的增长仍主要集中在大城市。伯恩斯坦指出，大部分市场需求依旧来自大城市，这是因为大城市的人口密度更高，有利于实现更快的配送效率和更高效的暗店利用，即便目前向小城镇的扩张速度也在不断加快。

这种市场格局也直接影响着行业的盈利能力。据伯恩斯坦公司分析，印度排名前八的城市中，共有超过3800家由五大零售商运营的“暗店”，其中约3600家具备盈利潜力。

“显然，大都市市场的回报率更高，盈利能力也更强，因为交易量更大，”总部位于伦敦的投资银行和经纪公司Elara Capital的执行副总裁Karan Taurani表示。“这个行业的关键在于更高的交易量，而目前来看，这种高交易量主要来自大都市市场。”

尽管如此，部分分析师认为，大城市以外的地区也蕴藏着长期发展机遇。“如果企业能够拓展业务范围，不再局限于食品杂货，而是以更快的速度提供更多种类的商品，那么非都市地区（小城镇）就能迎来增长高峰，”Datum公司的萨蒂什·米纳表示，“Flipkart正是押注于此。”

但将快速零售模式推广到大城市以外的地区，仍需要较长时间。香港券商里昂证券(CLSA)高级研究分析师阿迪亚·索曼(Aditya Soman)表示，目前快速零售模式仅在约125个城市具备可行性，而一家暗店通常需要6到12个月的时间才能成熟并实现盈利。他还补充说明，许多小城镇的新店目前仍处于起步阶段，尚未形成稳定的运营模式。

除了Flipkart，亚马逊也在积极布局印度快速电商市场。亚马逊于2024年底进入该领域，比Flipkart晚了一段时间，但目前也在持续加大业务拓展力度。据瑞银集团（UBS）的数据显示，这家电商巨头迄今已开设约450至500家“暗店”（dark stores），其中约330至370家目前已正式投入运营，核心目的是满足消费者对更快配送服务日益增长的需求。

对现有企业的压力不断增加

Flipkart在参与市场竞争时，不仅依靠拓展线上线下零售渠道，还采取了激进的定价策略。该公司提供的折扣力度在同类产品中处于领先地位，根据Jefferies上个月对样本购物篮的分析，其各品类的折扣幅度约为23%至24%，此举旨在吸引更多用户，因为在当前印度电商市场中，价格和便利性仍是驱动消费者需求的关键因素。

这类激进策略带来的市场压力似乎已开始显现成效。券商JM Financial近期发出警告，称Swiggy的电商业务陷入了“增长与盈利之间的僵局”，并且这种局面有可能损害股东价值。该券商还表示，对于Swiggy的投资者而言，被一家规模更大、资本更雄厚的企业收购，或许是最佳选择。

从市场表现来看，拥有Blinkit的Eternal公司，其股价今年迄今已下跌约15%，而Swiggy的股价下跌幅度超过29%，不过Zepto正准备在今年晚些时候于印度证券交易所上市。

Flipkart和亚马逊等大型企业的入局与扩张，正在不断重塑印度快速电商市场的竞争格局。“电商不再处于初创阶段，已经成为大企业的天下，”零售咨询公司Technopak Advisors的高级合伙人Ankur Bisen表示。

他还补充道，该行业的经济状况以及有限的产品差异化，最终可能会推动行业出现整合趋势，因为在折扣盛行的市场环境中，各企业都在争夺同一批消费群体，市场竞争的同质化程度较高。

截至目前，亚马逊、Flipkart和Swiggy均未回应相关置评请求。Eternal公司拒绝置评，而Zepto则表示，由于正处于IPO申请提交后的静默期，无法对此发表评论。